炒股配资理财对于不同企业对于云订阅的需求变化

21世纪经济报道记者骆轶琪深圳报道

AI时代正在加速国内软件行业的能力演进。

8月11日晚间，金蝶国际（0268.HK）发布半年度财报显示，期内实现收入约31.92亿元人民币（下同），同比增长约11.2%；公司权益持有人当期应占亏损约为人民币0.98亿元，同比缩窄约55.1%。

8月12日举行的业绩交流会上，金蝶集团执行董事、首席财务官林波指出，相信今年公司将实现盈利，粗略预估年末经营性现金流将超10亿元人民币。

关于如何面对未来Agent（智能体）市场的行业竞争，金蝶中国副总裁、研发中心总经理刘仲文对21世纪经济报道记者表示，公司进行了慎重考虑，已经从多个维度进行分析研判。章勇则指出，当前将Agent产品落地过程中，仍面临数据、技术与人才、生态建设等方面的挑战。

整体看，金蝶集团董事会主席及首席执行官徐少春指出，AI+SaaS黄金十年已经来临，并正在加速演进中；未来十年，“AI+管理”一定会成为企业的核心竞争力。有信心到2030年，AI收入会达到或超过公司整体收入的30%。

订阅模式演化

财报显示，上半年，金蝶国际实现收入约人民币31.92亿元，同比增长约11.2%。其中，云订阅收入约人民币16.84亿元，同比增长约22.1%；产品、实施及其他收入增长1.2%至15.08亿。报告期内，AI合同金额超1.5亿元。

公司期内同比减亏55.1%，主要得益于云订阅业务的规模化效应和AI带来的效率提升。毛利率同比改善2.4个百分点至约65.6%，主要系云订阅收入占比提升所致。

期内公司研发费用占营业额的比重从前一年的28.1%下降至期内24.3%。不过林波指出，这是因为过往年份，金蝶的研发投入涵盖了新产品研发和老产品维护，目前公司将整个业务线聚焦在苍穹平台，让研发效能有效提升。“但公司投资力度不变，甚至引进了很多AI人才。”

林波指出，金蝶已经是一家以订阅模式为核心的云服务公司，期内云订阅ARR同比增长18.5%至37.3亿元；云订阅合同负债为33.78亿元，同比增长24.7%；云订阅毛利率96.2%，同比增长0.9个百分点。“公司希望将云订阅业务占业务比重越高越好，因此会将实施业务环节尽可能交给第三方合作伙伴完成，以此提高公司人效及灵活度。”

他进一步分析，云订阅的主要成本来自于IaaS，但随着IT技术持续发展、计算能力提高等因素影响，预计未来公司云订阅毛利率还有提升空间。

按照公司规模角度看，服务于大型企业的金蝶·云星瀚期内收入增速最高，达41.1%，当然也与该业务基数表现有关，NDR（净金额留存率）为108%；服务于小微市场的金蝶·云星辰云订阅收入增速次之，达23.8%，NDR为93%；服务于中型企业市场的金蝶·云星空云订阅收入增长19%，NDR为94%。

对于不同企业对于云订阅的需求变化，金蝶集团总裁章勇在现场指出，大型企业目前更为关注业务板块整合及供应链透明化、全球业务运营支持；中型企业更强调快速部署、更低成本，以及产品标准化和行业化属性等。

今年5月，金蝶发布推出苍穹AI Agent平台2.0，以及金钥财报、ChatBI（问数智能体）、差旅智能体、招聘智能体、BOSS助理、报价智能体等AI原生智能体。

针对智能体类产品的应用，章勇进一步指出，各类型客户已经在试用，并提出进一步需求，例如希望把智能体工作拆分更细等，金蝶方面也在通过沟通，适时调整方案，以更好适配企业需求。

刘仲文进一步指出，大型企业有很高的内部管理精细化要求。“我们推出的几乎每一款产品都是多智能体协同，例如招聘智能体底下是多智能体协同推进的，接下来针对大型企业我们会将招聘智能体拆成若干个小的智能体，希望给大型企业更好的选择。未来，我们会继续紧贴客户需求，推进更多智能体；也会将更多的AI能力注入到核心SaaS。”

“可以简单地说，企业SaaS应用越多、数据越多，就越能够赋能AI，AI用得越好对SaaS能力会进一步增强。”林波进一步指出。

从商业模式角度，德邦证券指出，未来随着大模型技术的兴起，企业和开发者能够在SaaS服务基础上，为特定业务领域提供高度定制化的AI Agent。一方面有望推动SaaS渗透率继续攀升，提高用户获取效率；另一方面或使AI应用在继承SaaS付费优势基础上，推动应用按效果增值服务付费，最大化产品价值。

Agent竞速

今年被视为“Agent元年”，一方面，各类型厂商在积极推出Agent产品进入市场，但另一方面，也出现对部分产品续费意愿不足等挑战。而以DeepSeek为代表的开源模型，显著降低了AI开发成本，未来也不排除会出现Agent产品出现同质化竞争的问题。

对此，刘仲文对21世纪经济报道记者指出，面对众多类型厂商自研Agent产品，金蝶进行了慎重选择。

“前期推出的产品，我们认为，其一是它紧贴可以需求，并且是高频需求，可以基于客户使用进行产品迭代；其二是企业愿意与你一起结合场景进行共创。基于公司在具体领域的经验积累，叠加DeepSeek等开源模型和公司招募大量算法人才，融合进入场景后研判，我们分析可以在这些领域耕耘。”他进一步指出。

章勇强调，数据安全和业务数据可信赖托管尤为重要。企业方需要找到愿意信赖的伙伴，在保证数据安全是可掌握范围内，才能更好推进业务；生态和集成度也是重要能力补充。“数据产品和AI平台底座，将会是金蝶的两大护城河。”

对于实际推进Agent产品落地过程中面临的挑战，章勇分析这主要包括，数据、技术与人才、生态建设。

“数据方面，目前我们看到，中国企业的数据质量还有待提高，很多企业在推进数字化过程中依然存在数据孤岛问题。”他进一步分析道，技术方面，国内还大量缺失同时懂业务和AI的复合型人才，导致将AI技术落地企业场景过程中，可能会有挑战甚至面临对商业变革的阻力；生态方面，他认为目前国内尚且缺乏统一的接口标准和行业基准案例，这令未来在多厂商之间进行协同和Agent能力调用过程中，可能会存在挑战等。

刘仲文强调了AI生态的重要性。“海外企业级SaaS厂商的生态比较完备，API协同接口比较普遍，但国内在厂商之间的互联互通性方面，与海外相比有一定差距。通俗来说就是，入口思维大于接口思维，这也是我们需要突破的地方。”

当然他也指出，国内真正迎来大模型快速发展落地的时间还是今年初DeepSeek爆火并推动开源生态发展方面，相比海外ChatGPT3.5最早于2022年末进入全球视野，中间存在时间差。“相信往后一段时间，国内会有不错的市场和生态表现。”刘仲文补充道。

不仅国内，近两年来，金蝶也在大力投入海外市场发展，目前其客户包括中企出海和海外本土企业两种类型。

章勇指出，今年金蝶在海外主要发力东南亚和中东两个市场，公司已经在加快进行产品本地化，为了适配当地业务应用，目前已经发布了14个国家和地区的产品包。明年可能将考虑进一步拓展到非洲、欧洲、日本等市场。